Vender una empresa no se empieza anunciándolo. Empieza despertando interés en compradores reales sin revelar quién eres. Para eso existe el cuaderno ciego, también llamado teaser: un documento breve que presenta la oportunidad de compra sin identificar la empresa.
Si estás valorando vender, el cuaderno ciego es una de las herramientas más importantes para proteger tu negocio mientras atraes a compradores cualificados.
1) Qué es un cuaderno ciego (teaser)
Un cuaderno ciego es un documento de 1 a 3 páginas (a veces hasta 5) que resume lo esencial de una empresa en venta:
- sector y actividad
- tamaño (rangos, no cifras exactas identificables)
- ubicación (a nivel de provincia/comunidad o “zona”)
- puntos fuertes y motivo de interés para un comprador
- información económica resumida en rangos
- tipo de operación (venta total, parcial, etc.)
- siguiente paso para avanzar (firmar NDA y pasar a dossier completo)
Todo ello sin incluir datos que permitan reconocer la empresa (nombre, marca, dirección, web, cartera identificable, imágenes del local, etc.).
Objetivo: generar interés suficiente como para que el comprador serio pida más información y acepte firmar un acuerdo de confidencialidad (NDA) antes de conocer la identidad.
2) Para qué sirve realmente: vender sin que se entere “todo el mundo”
En una compraventa, la filtración es un riesgo. Si el mercado percibe que la empresa está en venta antes de tiempo, pueden pasar cosas muy indeseables:
- empleados clave se inquietan o se van
- proveedores endurecen condiciones
- clientes dudan o aprovechan para renegociar
- competidores se mueven para captarte cuentas
- baja el rendimiento (y con él, el valor percibido)
El cuaderno ciego permite iniciar conversaciones con compradores y manteniendo el control del proceso.
4) Cuaderno ciego vs dossier de venta: no son lo mismo
Es común confundirlos. Son dos piezas distintas:
Cuaderno ciego (teaser)
- 1–3 páginas
- sin identidad
- orientado a captar interés
- se envía a muchos compradores potenciales (pero filtrados)
Dossier / Memorándum de Información (IM)
- 15–40 páginas (según el caso)
- ya puede incluir identidad (normalmente tras NDA)
- mucho más detallado: operaciones, equipo, clientes, finanzas, riesgos, plan de crecimiento
- se entrega solo a compradores que pasan el filtro
5) Cuándo se usa dentro del proceso de venta
Un esquema típico sería:
- Definir estrategia de venta (qué se vende, por qué, plazos, perfil de comprador)
- Preparar cuaderno ciego
- Contactar compradores potenciales (lista corta y cualificada)
- Si hay interés → firma de NDA
- Enviar dossier completo + acceso a información adicional
- Reuniones, ofertas, carta de intenciones, due diligence, cierre
En otras palabras, el cuaderno ciego es la puerta de entrada. Si está bien hecho te abrirá conversaciones. Si está mal hecho, ninguna.
6) Qué debe incluir un cuaderno ciego que funciona (estructura recomendada)
Te dejo una estructura práctica que suele convertir bien:
1) Titular claro (sin revelar datos)
Ejemplos:
- “Empresa industrial con cartera estable y alta recurrencia (zona Levante)”
- “Negocio B2B líder en nicho con márgenes sólidos (España)”
2) Resumen de la oportunidad (5–7 líneas)
- qué hace
- a quién vende (B2B/B2C)
- por qué es atractiva
- qué tipo de comprador encaja
3) Modelo de negocio y propuesta de valor
- cómo genera ingresos
- qué la diferencia
- barreras de entrada (si existen)
4) Datos operativos (sin delatar)
- años en funcionamiento (rango si conviene)
- número de empleados (rango)
- zona de operación (CCAA, “Norte”, “Centro”, etc.)
- dependencia de clientes (en porcentaje, sin nombres)
5) Indicadores económicos en rangos
Aquí el truco es dar información suficiente para que el comprador se sitúe, pero sin dejarte identificar.
Ejemplo de rangos:
- facturación: “entre 1,5M€ y 3M€”
- EBITDA: “entre 250k€ y 450k€”
- margen EBITDA: “12%–18%”
- crecimiento: “estable / creciente” (mejor si lo justificas)
6) Motivo de la operación
Ejemplos seguros:
- “relevo generacional”
- “reorientación del propietario hacia otros proyectos”
- “búsqueda de socio/estructura para crecer”
Evita frases que suenen a urgencia .
7) Tipo de operación y qué se busca
- venta 100% / venta mayoritaria / minoritaria
- continuidad del equipo directivo (sí/no y en qué condiciones)
- transición del propietario (rango temporal)
8) Próximo paso: llamada + NDA
Un cierre simple:
- “Interesados: firmar NDA para recibir información ampliada y organizar reunión.”
Qué NO debe incluir
Estas son las filtraciones típicas que arruinan la confidencialidad:
- nombre de la empresa, marca, web, redes
- fotos de instalaciones con rótulos o ubicación reconocible
- lista de clientes o ejemplos demasiado específicos (“trabajamos con el líder X…”)
- cifras exactas que se cruzan con registros públicos
- dirección completa, mapa, CP
- “número exacto de empleados” si es muy característico
- frases que suenen a problema (“urge vender”, “pérdidas”, “conflicto con socios”)
Y un error aún más común es un teaser con demasiado texto.
7) Cómo se “ciega” bien la información
Debe haber un equilibrio porque si ciegas demasiado, nadie se mueve y si ciegas poco, te expones de más.
Consejos:
- Ubicación: usa región amplia (“Cataluña”, “zona centro”, “Levante”)
- Tamaño: mejor rangos que cifras exactas
- Clientes: usa porcentajes y tipologías (ej. “clientes industriales”, “canal retail”)
- Historia: cuenta fortalezas sin detalles rastreables
- Equipo: rango de plantilla y perfiles (“equipo técnico senior”)
El comprador serio no necesita saber el nombre al principio. Necesita ver si encaja: sector, tamaño, rentabilidad, tipo de operación y lógica del negocio.
8) A quién se envía un cuaderno ciego (y a quién no)
No se trata de mandarlo “a todo el mundo”. Se trata de enviarlo a perfiles que realmente compran:
- competidores (a veces sí, pero con cuidado y filtros fuertes)
- grupos sectoriales y empresas complementarias
- inversores estratégicos
- search funds / emprendedores con capital (según tamaño)
- family offices (si encaja por ticket y estabilidad)
Y no se envía a:
- curiosos
- compradores sin capacidad financiera
- perfiles que quieren “información antes del NDA” (mala señal)
Si estás pensando en vender y quieres hacerlo con confidencialidad real, el cuaderno ciego es la primera pieza que conviene preparar bien. En Idánea podemos ayudarte a definir el ángulo correcto y a contactar solo a compradores con encaje y capacidad.
Ponte en contacto con nosotros para más información sin compromiso.